中国科技股估值重估：从低估到抢筹

近年来，海外市场对中国科技资产存在系统性低估，导致中资科技股估值长期低于其内在价值。这种低估主要体现在两个方面：一是海外市场对中国科技创新能力的低估，未能充分认识到中国科技企业在AI等前沿领域的突破；二是高估值风险溢价，投资者对中国科技股的风险预期过高。 然而，近期以DeepSeek为代表的中国科技公司在AI领域的突破，引发了全球资本市场对中资科技股的价值重估。数据显示，恒生科技指数和中概股指数均显著跑赢国际金价，领涨全球主要指数。 这轮估值重估是分子端和分母端共同作用的结果。在分子端，DeepSeek等AI技术的突破改变了市场认知，投资者开始将中国科技企业在AI及云计算领域的技术积累纳入估值模型。在分母端，股权风险溢价下降，风险偏好提升。 资金方面，内资和外资均积极参与中资科技股的抢筹。南向资金持续流入港股市场，大量资金流入港股相关的ETF；同时，外资对冲基金也大幅加仓中国股票。 总而言之，中国科技股的估值困境正在逆转，这既是市场对中国科技创新能力重新认识的结果，也是全球资本市场风险偏好变化的体现。DeepSeek等AI技术的突破，如同中国科技的“斯普特尼克时刻”，标志着中国科技力量的崛起，并吸引了全球资金的关注。