港股ETF：高抛低吸与板块轮动下的资金流向分析

近期港股市场波动剧烈，ETF市场资金流向也呈现出显著特征。财联社数据显示，节后资金持续从非货ETF市场撤离，连续两周份额净赎回，总计超过300亿份。然而，在整体赎回的背景下，不同板块的ETF却呈现出冰火两重天的景象，资金在不同主题之间进行着剧烈的切换，体现出投资者对市场风险偏好和预期变化的敏感反应。

港股主题ETF：高抛低吸的博弈

港股互联网科技板块ETF在经历了大幅上涨后，成为资金高抛低吸的主要目标。多只挂钩恒生互联网科技业指数和中证港股通互联网指数的ETF虽然在短期内涨幅显著，部分产品甚至创下历史新高，但上周却遭遇了大规模净赎回。其中，华夏恒生互联网科技业ETF赎回份额最多，达到41.64亿份。这表明，尽管市场对港股科技板块的长期发展前景看好，但短期获利了结的意愿占据主导地位。

与之形成鲜明对比的是，港股创新药和红利主题ETF却逆势增长，成为资金净申购的主要方向。广发中证香港创新药ETF成为上周被净申购最多的非货ETF，份额增加9.18亿份，规模创下新高。中证国新港股通央企红利ETF等也受到资金青睐。这可能与投资者对互联网板块估值过高、风险偏好下降以及对稳健收益的追求有关。创新药和红利板块在短期内的涨幅相对较小，这使得它们成为资金在高抛低吸策略下相对更具吸引力的选择。

A股市场：宽基ETF赎回，主题ETF分化

A股市场也出现了类似的资金流向分化。宽基ETF，特别是中证A500ETF，遭遇了大规模赎回，合计净赎回超过60亿份。这表明，投资者对大盘蓝筹股的信心有所减弱，资金开始寻求更具增长潜力的投资机会。

然而，在主题细分赛道ETF中，资金流向则呈现出明显分化。光伏产业、券商、黄金、创新药等主题ETF受到资金净申购，而医疗、芯片、动漫游戏等主题ETF则被净赎回。这反映出市场对不同行业发展前景的预期差异，以及投资者对风险偏好的调整。

机构观点：谨慎乐观与战略性配置

机构投资者对后市则持谨慎乐观态度。摩根士丹利基金认为，美元指数下行、国内金融数据超预期以及投资者对国内科技产业信心提升，都有望推动中国资产估值修复。他们看好AI相关领域、具备出海能力的公司以及受益于国内消费刺激政策的行业。

中金公司则对港股市场持相对谨慎态度，认为当前估值可能存在一定程度的透支。他们预测恒生指数的合理点位在23000-24000点之间，进一步上涨需要更多催化剂的支持。

华安基金则看好港股红利策略，认为在低利率环境和经济弱复苏背景下，央国企红利股息率优势显著，配置价值较高。

总结

总而言之，当前ETF市场的资金流向反映出投资者对市场风险偏好和预期变化的敏感反应。在整体市场波动加剧的背景下，资金在不同板块和主题之间进行着动态调整，高抛低吸、板块轮动成为显著特征。投资者需要密切关注市场动态，谨慎选择投资标的，并根据自身风险承受能力进行合理的资产配置。