险资巨头加码公募REITs：52.37亿基金布局基础设施投资新机遇

近日，中国人寿领衔，携手北京首景投资、财信人寿等机构，共同成立北京平准基础设施不动产投资基金，标志着险资进一步加大对公募REITs的投资力度。该基金认缴出资总额高达52.37亿元，其中中国人寿认缴35亿元，占据主导地位。

战略布局：聚焦基础设施REITs，覆盖全国重点区域

该基金的投资策略清晰明确：主要投资于基础设施公募REITs，涵盖产权类、特许经营权类、经营收益权类等多种类型。投资区域则重点覆盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区等国家重点发展区域，以及其他具有投资价值的地区。投资方式包括战略配售和非公开交易，兼顾项目早期参与和二级市场布局。

值得关注的是，基金设置了严格的投资限制，以规避潜在风险，维护投资者利益。例如，单一公募REITs产品投资比例不得超过基金认缴出资总额的5%，持有单一产品的比例不得超过该产品发行规模的10%，投资于流通份额的金额不得超过认缴出资总额的40%。此外，基金原则上不得收购或受让关联方持有的公募REITs产品流通份额。这些限制体现了基金管理人对风险控制的重视，以及对长期稳健投资的追求。

险资加码的逻辑：长期稳定收益与政策红利

险资积极参与公募REITs并非偶然，其背后是长期投资理念与政策利好的共同作用。保险资金具有期限长、规模大、追求稳健收益的特点，而公募REITs作为一种长期资产，具备稳定的现金流和较低的波动性，与险资的投资需求高度契合。

此外，公募REITs与其他大类资产的相关性较低，有助于分散投资组合风险。强制高分红和分红稳定的特性，在低利率环境下更显优势。

政策方面，近年来监管机构持续支持公募REITs市场发展，出台了一系列政策，为险资参与创造了良好的环境。例如，银保监会和证监会分别出台了相关通知和指引，明确了保险资金投资公募REITs的规则，并规范了保险资管公司开展相关业务。这些政策措施有效推动了公募REITs市场的发展壮大，也增强了险资参与的信心。

市场影响：引入长期资金，增强市场稳定性

险资的大规模进入，为公募REITs市场注入了大量长期资金，有助于提升市场稳定性，降低市场波动风险。长期资金的加入，可以有效抑制短期投机行为，促进市场理性发展，引导市场价格回归价值。

然而，公募REITs市场仍处于发展初期，机遇与挑战并存。随着险资等长期资金的持续涌入，市场竞争将日益激烈，管理人需要提升专业化水平，提供更优质的服务，才能在市场竞争中脱颖而出。 同时，加强监管，规范市场秩序，对保障市场长期健康发展至关重要。

此次中国人寿牵头的巨额投资，不仅是险资对公募REITs市场信心的体现，也预示着公募REITs市场将迎来新的发展机遇。未来，随着更多长期资金的进入，公募REITs市场有望迎来更加蓬勃的发展。