债市波动加剧：净值精度提升与市场展望

近期，多家债券基金公告提高基金净值精度，这与债券市场走势密切相关。部分基金持有人，尤其机构投资者，出于对未来市场走势的担忧，选择赎回基金以规避风险，导致部分债基发生大额赎回。

多位基金经理认为，高息资产荒将持续，低利率环境难以结束。虽然2025年债券市场预计仍处于顺风周期，但机构趋同交易和监管趋严可能导致债市波动加剧。

中金基金认为，适度宽松的货币政策下，资金面将保持平稳，配置需求强劲，债券市场整体向好，但机构行为或导致市场波动。摩根士丹利基金则认为，债市趋势仍在，但波动率将提高，经济复苏仍需实际利率下行，政策将以稳为导向。

天弘基金指出，当前债市已进入自发螺旋状态，脆弱性显著提升，短端和长端都面临挑战。财通基金则认为，2025年1月需关注信贷开门红、地方债发行、税期高峰及春节取现等因素对资金面的影响，预计央行将加大公开市场投放力度。

展望未来，短期内债市基本面仍有支撑，但经济基本面拐点尚未出现，政策效果有待观察。债市抢跑可能反映了市场对二季度后政策效果的预期。虽然短期对债市不悲观，但债券收益率快速下行已使得潜在空间收窄。信用债方面，跨年后资金面边际转松，配置力量增强，预计仍有补涨行情。