比亚迪股份：2025年AD方案普及和海外市场扩张驱动增长

摩根大通发布研究报告，看好比亚迪股份（01211）在2025年的发展前景，将该公司列入“正面催化观察”类别，并重申“增持”评级，目标价475港元。该报告指出，比亚迪2025年的两大增长趋势是高级辅助驾驶（AD）解决方案的采用率上升和海外市场的拓展。

报告认为，中国汽车市场2024年将有两个主要投资主题：L2+级别及以上先进驾驶辅助功能（AD）的普及率大幅提升，以及中国汽车品牌在海外市场的持续扩张。比亚迪作为中国新能源汽车的领军企业，将直接受益于这两个趋势。

高级辅助驾驶（AD）解决方案的普及： 摩根大通预计，中国市场对L2+级别及以上AD功能的需求将显著增长。比亚迪在AD技术研发和应用方面具备先发优势，其搭载的ADAS系统已在多款车型上实现应用，并不断迭代升级。随着技术的成熟和消费者认知度的提升，比亚迪的AD解决方案有望获得更大的市场份额，从而推动公司业绩增长。 这其中也包括了比亚迪在自动驾驶领域的持续投入和技术创新，以及与其他科技公司潜在的合作，都将进一步增强其竞争力。

海外市场扩张： 报告指出，在全球汽车市场格局变化的大背景下，中国品牌汽车，特别是新能源汽车，正积极开拓海外市场。而比亚迪凭借其在技术、成本和供应链方面的优势，有望在海外市场取得显著突破。 美国对外国汽车厂商的关税政策，反而为比亚迪等中国品牌提供了绝佳的市场机遇，使其能够更好地与国际竞争对手竞争。比亚迪的海外布局战略，包括建立海外销售网络、与当地合作伙伴合作以及进行本地化生产，都将为其未来增长奠定坚实基础。

潜在风险： 尽管摩根大通对比亚迪的前景持乐观态度，但也需要关注一些潜在的风险因素，例如：全球经济下行风险、原材料价格波动、激烈的市场竞争以及地缘政治不确定性等。这些因素都可能对比亚迪的业绩增长造成一定的影响。

总结： 摩根大通的报告清晰地指出了比亚迪在2025年可能实现增长的两个关键驱动因素：AD解决方案的普及和海外市场扩张。比亚迪凭借其强大的技术实力、创新能力和积极的全球化战略，有望在未来几年实现持续增长。投资者需要密切关注比亚迪在上述两个领域的进展，并谨慎评估潜在的风险因素。