美元强势、美联储降息预期走弱致贵金属承压回落

中信建投期货分析师指出，近期贵金属价格快速回调，主要受到美元强势和美债收益率上升的双重压力。这或与市场对美联储2025年降息预期减弱有关，目前市场仅预期2025年降息一次。美元强势一方面源于特朗普时代贸易战引发的担忧，另一方面则由于欧元区经济低迷和欧洲央行持续维持降息立场。虽然市场对美联储降息预期持续走弱，但特朗普潜在政策的不确定性仍在扰动市场情绪，贵金属市场多空因素并存，短期内将维持震荡。

报告还分析了其他大宗商品及股指期货的走势。股指方面，市场缺乏明确交易主线，博弈资金离场导致小盘股表现低迷，春节假期临近以及外部事件的不确定性，短期内市场仍存在风险。工业硅方面，期货延续反弹，现货趋稳，生产端负反馈持续显现，供需接近平衡，远期多单具备布局条件。铜方面，基本面中性，流通货源短缺及强劲消费预期支撑铜价，但高价下备库情绪低迷，存在回调压力。铁合金方面，黑色系继续上行，但上方空间有限，硅铁供给压力减轻，锰矿涨价推动硅锰成本小幅上移。双焦方面，价格仍有反弹空间，但供需基本面偏弱，不宜过度乐观。镍不锈钢方面，市场已消化美联储降息预期，美国经济强劲增长支撑镍价，印尼镍矿供应或将影响远期镍价，但短期影响有限。原油方面，美国对俄制裁持续发酵，市场担忧俄罗斯原油出口受阻，油价或将继续偏强运行。