集运指数（欧线）期货全线涨停：地缘政治与运价预期博弈

2月7日，集运指数（欧线）期货主力合约及多个合约涨停，引发市场关注。分析人士认为，地缘政治风险和运价上涨预期是主要推动力。

地缘政治风险：中东局势反复，红海复航预期反转 以色列总理内塔尼亚胡强硬态度，拒绝达成持久停火协议，加沙地区冲突反复，浇灭了此前市场对红海复航的高涨预期。这导致集运指数（欧线）期货远月合约走强，因为地缘政治不确定性增加了航运成本和风险，对运价形成支撑。美国总统特朗普关于巴勒斯坦人重新安置的言论也加剧了市场担忧。

运价预期：船司酝酿涨价，但现货市场依然低迷 今年1月以来，船司开启“价格战”，运价下降近2000美元/FEU。但市场预期船司将提高运价，部分船公司已公布3月涨价计划，预计涨幅约1000美元/FEU。这种预期提振了期货市场，特别是近月合约，尽管当前现货运价依然偏弱，处于春节后淡季，订舱需求尚未完全恢复，船司也需要更激进的价格揽货。

现货市场博弈：弱现实与强预期 目前现货运价依然偏低，部分航线运价甚至低于船司的长协价。春节后货量回升缓慢，市场竞争激烈，船司被迫降价揽货。然而，市场普遍预期船司将成功挺价，并进一步涨价，这使得市场处于“弱现实与强预期”的博弈阶段。

期货市场走势分析：近月与远月合约表现不同 近月合约受现货市场影响较大，价格修复空间有限，进一步上涨需要良好的基本面支撑。而远月合约则更多受到地缘政治风险的影响，在估值偏低的情况下向上修复。

后市展望：关注多重因素 后市走势将取决于多个因素，包括：

• 加沙停火协议执行情况： 停火协议的有效执行和红海复航时间将直接影响运价。
• 中东局势： 巴以冲突的反复将持续增加航运风险和成本。
• 美国关税政策： 美国关税政策可能导致产业转移，进而影响航线需求和运价。
• 春节后复工复产节奏和需求情况： 这将决定船司能否成功挺价。

总体而言，集运指数（欧线）期货市场目前处于地缘政治风险和运价预期之间的博弈阶段。虽然市场存在较强的乐观预期，但现货市场依然低迷，期货盘面反弹高度或受限。投资者需密切关注上述因素，谨慎投资。